极草之谜

计划和出资人权益调整方案。两日后西宁中院裁定批准《重整计划》及终止重整程序。《重整计划》和出资人权益调整方案分别于2014年6月25日、6月30日实施完毕，总股本由16.01亿股缩减至1.99亿股。而这一阶段，青海国投成为*ST贤成的第一大股东，持股2288.6万股。

正是在此期间，张雪峰和肖融开始设立西藏荣恩，并以西藏荣恩作为平台，将青海春天的注册资本及总资产和净资产、无形资产比例控制在最佳匹配范围内。

对于同属青海省的青海春天最终能够借壳*ST贤成，公司也并不避讳。在回答媒体提问时，*ST贤成表示，公司破产重整期间在全国范围内比选重组方时，要求重组方满足《重整计划》规定的条件，包括重组方评估净资产不低于20亿元、重组后上市公司连续3年每股收益不低于0.4元等。考虑到*ST贤成为青海上市公司，还希望重组后的上市公司主要经营活动在青海省境内。

公司介绍称，从2013年底贤成矿业重整计划获法院裁定通过，开始接受来自全国的有意愿的重组方报名，至2014年7月1日，青海省以外报名参与重组的企业没有一家能满足上述条件。青海省属于经济欠发达地区，根据省工商局的统计，全省各类企业数目不到3万家，符合贤成矿业重组方综合条件的仅有青海春天一家。

青海春天最终入选，有两点决定因素：一是行业。首先，青海春天专注于青藏高原天然珍稀资源的精致利用，是青海省特色产业的骨干企业，符合产业政策和《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》精神。其次，行业的市盈率水平。健康产业企业在资本市场有较高的市盈率，特别是对于经破产重整的*ST贤成，有利于保护中小投资者。

二是业绩及盈利能力，青海春天2013年利润为3.4亿元，完税2.8亿元，但是公司董事会更为看重的是其拥有的优质全国性产品推广销售网络。从最新的中央经济工作会议对消费需求的研判看，个性化、多样化消费渐成主流，随着人们对养生保健的更加重视，青海春天冬虫夏草纯粉片可满足人们个性化的、多样化的养生保健需求。青海春天若坚持发挥所长，保证产品质量安全、通过创新供给激活消费需求，企业还会有很大的发展空间。

按照上述对重组方的要求，评估净资产达到42亿元、承诺净利润在3亿元以上、同属于青海省的青海春天成为*ST贤成的“白马骑士”。

也就在这个阶段，青海地方政府，包括青海省工商局、青海省食药局、青海省国资委、青海省农牧厅等政府机构和部门为青海春天借壳出具了一系列证明文件。

比如在收购虫草的审批方面，根据1997年1月1日实施的《野生植物保护条例》、2002年10月1日实施的《农业野生植物保护办法》以及《国务院关于禁止采集和销售发菜制止滥挖甘草和麻黄草有关通知》（国发[2000]13号）的规定，收购作为国家二级保护野生植物的冬虫夏草，“必须经省、自治区、直辖市人民政府野生植物行政主管部门或者其授权的机构批准”。但青海农牧厅于2014年8月8日出具《关于采集、收购冬虫夏草是否需要办理行政审批的函》，称鉴于藏区的特殊性，青海省“暂未将冬虫夏草的采集、收购纳入行政审批管理”。

青海省工商局则于2014年8月11日出文，确认在青海省对冬虫夏草的采集、收购实行行政管理审批之前，对青海春天收购冬虫夏草的行为，不予行政处罚。

《野生植物保护条例》、《农业野生植物保护办法》、国发[2000]13号文在这些证明之前，成了一纸空文。

根据借壳方案，青海春天借壳成功后，青海国投将退居*ST贤成第三大股东。

600381曾经是一家名为“青海白唇鹿股份有限公司”纺织企业的上市公司代码，在2001年上市后没过多少好日子，一直在保壳中挣扎。2010年被黄贤优控制的企业借壳成功，改名“青海贤成矿业股份有限公司”。但此后不到3年，就爆出债务黑洞等问题，各方再次着力保壳。

青海春天的出现，将*ST贤成暂时拉出了濒临退市的深渊。1月30日，*ST贤成向上海证券交易所提交了撤销对公司股票实施退市风险警示及其他风险警示的申请，公司股票自2015年2月2日起连续停牌，在上海证券交易做作出相关决定后复牌。

而对于冬虫夏草的前景，*ST贤成似乎充满信心，公司表示，冬虫夏草是一个稀有的地区性物料，如果对资源性物品的精细加工、高效利用方面做一些研究工作还是很有意义的。在青海对冬虫夏草的研究还是非常活跃，研究内容还是很深入的，这个产业还是很有活力的，含片这种产品形式，把原始粗放的资源性产品进行加工，产品形式新颖，适用携带也很方便。同时，这种加工工艺对产品的卫生性、食用安全性、保质期等等都给予很好的保障，冬虫夏草按照这种发展趋势，是有广泛的发展前景和巨大的发展潜力的。

对于此次资产重组案，*ST贤成公告也表示，通过此次发行股份购买资产实现上市公司主营业务的转型，“可以从根本上改善公司的经营状况，提高公司的资产质量，增强公司的持续盈利能力和长期发展潜力，从而提升公司价值和股东回报，也能在一定程度上促进资本市场的稳定。”

但质疑不会随着公司的解释而轻易散去，在“极草”的身份未得到明确之前，*ST贤成仍面临着诸多不确定。

正如瑞华会计师事务所在出具带强调事项段无保留意见类型的审计报告中所认为的，*ST贤成持续经营能力得到改善，但公司后续的资产重组、资金筹集、盈利能力等仍存在不确定性。

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